SpaceX股价可能下跌25%，华尔街激辩资金压力

DZ Bank分析师马库斯·莱斯特纳（Markus Leistner）首次覆盖SpaceX，给出"卖出"评级和100美元目标价，较当前股价136.92美元低约25%。

华尔街整体仍乐观

覆盖SpaceX的分析师中，75%给出"买入"评级，平均目标价约226美元。莱斯特纳的判断与主流分歧明显——他看空特斯拉和Spotify，却看多SpaceX的主要对手。

核心矛盾：现金流

市场预计SpaceX 2026年营收约440亿美元，2027年超过1000亿美元，2030年超过7600亿美元。但实现这些营收需要巨额资本投入：华尔街预测到2030年累计资本开支约8000亿美元，SpaceX需通过发债和股权融资筹集数千亿美元。

大部分资金将流向AI基础设施。一座1吉瓦算力的数据中心建设成本约500亿美元。SpaceX目前算力规模约1.4吉瓦，计划2027年底提升至10吉瓦，长期目标达数百吉瓦。

星舰进展令投资者失望

周四SpaceX股价下跌4.1%，因大量限售股解禁。马斯克同时表示"星舰"上面级在未来数月内不会尝试回收——而市场此前期待8月就能进行回收测试。星舰作为大型全复用火箭，一旦投入运营将大幅降低太空进入成本，推动轨道AI数据中心等应用落地。

SpaceX股价本周累计下跌4.3%，当前接近IPO发行价135美元。